福布斯:ICO–風投律師眼中的勇敢新世界

ICO - Initial Coin Offering
ICO – Initial Coin Offering

ICO是區塊鏈領域派生出來的新型融資方式,僅僅通過白皮書就可以獲得大量資金。對於其證券性質及是否符合監管條件,目前還沒有明確的定論。因而發起相關項目的企業可能在這種不 確定的監管環境中遭遇風險,為此,各項目發起公司應該制定合理的預防措施,在證券發行的監管框架內進行。本文作者Padraig Walsh為風投律師。

 

區塊鏈公司繼續挑戰極限他們的最新創新:重新定義融資方法。
ICO(初始硬幣提供)曾經只限於少量狂熱的技術支持者。現在它們迅速成為前沿風險投資的吸金石。香港Open ANX基金會是剛剛發起ICO的區塊鏈公司,融資目標是2250萬美元的數字貨幣。其他公司一定也會效仿。

如果你對這個新的投資方式感興趣,請先了解以下知識ICO。

ICO是什麼?

ICO是眾籌和融資的合體,是區塊鏈開發者用來為新項目融資的方式。

目前的融資通常是通過發行新的代幣,兌換現有數字貨幣,比如比特幣或以太幣,這個過程被稱為預備階段。這個數字代幣一旦發行及運行,就可以用來訪問相關開發項目。

另外,如果項目成功了,早期投資者將從該數字代幣資本價值的增加中獲利。

ICO的流程

ICO技術流程看似簡單,獲得資金之後,按照智能合約向支持者發行新的數字代幣,用來兌換預定的融資金額。通常通過創業公司開發者存入數字貨幣來籌集資金。

ICO文件包括白皮書一份,羅列區塊鏈項目和將發行的數字代幣的一般信息。有時伴隨著技術白皮書,詳細項目及ICO的技術信息。架構越好的ICO也許具備發行備忘錄(提供備忘錄),描述各種風險因素和投資流程。

誰參與ICO

感興趣的亞洲主要投資者包括:

1,Pantera Capital,只投資區塊鏈技術的首席美國比特幣投資公司,Pantera投資了ZCash,Ripple Labs和Coins.Ph。

2,Blockchain Capital,成立於2013年,是首家接受比特幣出資請求的風投。並持續關注比特幣和區塊鏈生態系統。著名投資案例包括Coinbase和Wave。

3,數字貨幣集團,支持亞洲區塊公司的知名投資公司,比如Melotic,Luno和BTCC。

4,分佈式資本,專注區塊鏈公司投資的首家亞洲風險投資公司,已經投資阿布拉和共生體。

風投為何對ICO感興趣

一些風險投資公司認為,價值集中在區塊鏈項目的共享協議層,而不是應用層。

數字代幣意味著區塊鏈協議的創建者可以直接從協議中獲利。通常的做法是為開發者,早期投資者或早期採用者保留一部分數字代幣。協議項目發起並獲得成功後,早期支持者可以形成積極的投資反饋環路,讓市場支持數字代幣。基於區塊鏈協議的成功,應用程序可以吸引已經有市場份額的底層區塊鏈協議的興趣。代幣價格上漲,協議的市場份額上漲速度將超過任何應用程序。

ICO主要吸引力之一是開發者發行的數字代幣是可以交易的。可以兌換其他數字貨幣,並通過數字交易所兌換法幣,帶來了市場流動性。

ICO受監管嗎?

目前還沒有,不過需要考慮另一個問題:ICO應該被監管嗎?

ICO很多特徵類似於證券,ICO文件大致基於類似證券發行的文件。甚至“初始硬幣提供”(ICO)也類似於“首次公開發行”(IPO)。

認為ICO不是證券的人強調如下因素:

1,ICO不提供區塊鏈公司的股份。

2,ICO只提供加密貨幣優惠,加密貨幣不是證券。

3,ICO是全球工具,不是國家投資工具,不受任何中央機構或銀行的控制。

4,ICO發行的數字代幣是應用代幣,可以應用於正在開發的區塊鏈協議。

同時,相信ICO是證券的人提到,ICO可以滿足證券業的傳統標準.ICO代幣購買者預期可以獲利。一旦出現可以投資或者投機的產品(而不是應用),很可能被認為是證券。一旦公開銷售,就會激起更高的監管興趣。

香港的情形不清晰。證券及期貨條例(證券及期貨條例)對證券的定義並不立即認可ICO是證券。不過證監會(證券及期貨事務監察委員會)可以以通知的方式確定一類利息,權利或者財產是證券。同樣證券發行機制延伸到受監管的投資協議,這些協議參照任何資產價值的變化提供投資回報。可以認為這個寬泛的概念包含了ICO發行的數字代幣。

風險

ICO通常在開發早期發起,有時候還在概念階段。任何早期階段企業的投資都存在固有風險。

區塊鏈是新生的技術。區塊鏈領域缺乏高明的投資。不適合習慣了監控公共信息並在監管環境中管理投資的專業中間商的投資者。

很多ICO項目的KYC和AML標準合規並不嚴格。

ICO基礎設施不給監管機構提供資金使用,或者底層區塊鏈項目開發的可靠性。沒有什麼可以預防開發者攜帶ICO收益潛逃。

但是ICO的利潤很高。未來它們將吸引並不可靠的,希望在非監管環境中融資的人,以及更多不夠了解投資風險的公共投資者。這可能是有風險的。未來的前景

ICO將繼續進行。許多評論員認為ICO的價值在於所發行代幣的實用性。與支撐區塊鏈技術的協議理論相關.ICO結合了具備成本效益的融資和搭建積極的支持者網絡。解決了全球私營公司大規模融資的痛點,甚至遭早於市場流動性形成前。

監管機構將繼續密切關注ICO。香港等地區已經將區塊鏈技術加入監管沙盒,以便了解該技術如何運作,有什麼風險。監管者的沉默或者不作為不應該被看作認可。大量散戶的糟糕項目很容易引起直接的監管干預。

同時,組織ICO的人或機構需要在ICO流程中制定好預防措施,以便監管者嚴厲管制ICO的情況下,消除自己的責任這些措施包括:

1,延遲代幣分發,直到底層網絡已經開始運行。

2,只使用有使用價值的代幣,避免只有投機性的代幣。

3,搭建開源軟件,採用開放透明的區塊鏈。

4,按照受監管投資的流程來操作,包括風險公示,投資者評估,AML和KYC流程,投資者報告。

5,預留一部分數字代幣,以防任何許可責任或監管成本和處罰。

6,考慮鎖定代幣,讓開發者不能交易自己的數字代幣,直到完成開發目標。

ICO是金融業的狂野西部。但是從前的疆界已經被馴服和文明化。ICO融資的認真及恰當開發可能讓摩擦更少,增加區塊鏈協議企業的參與度和流動性。這可能是美好新世界。

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